IPO: 3.20 B
กำลังจะเข้า Trade ในอีกไม่ช้าไม่นานนี้(เพิ่มเติม เข้าเทรดแล้วละ แต่เพิ่งได้ มานั่งเขียนเพิ่ม) เราก็ต้องมาดูกันหน่อยว่าบริษัทเขาประกอบธุรกิจอะไรกัน
SQ : ก่อตั้งมาตั้งแต่ปี 2513
เริ่มแรกก็ประกอบธุรกิจเกี่ยวกับรับเหมาทำถนน ของกรมทางหลวง
ต่อมาในปี 2526 ประกอบธุรกิจบริการและดำเนินงาน ด้านการทำเหมืองแร่อย่างครบวงจร โดยครอบคลุมถึง การวางแผนงานในเหมือง การปฏิบัติงานเปิดหน้าเหมือง การให้คำปรึกษาด้านงานเหมือง และการให้เช่าและซ่อมบำรุงเครื่องจักรขนาดใหญ่ (เป็น Lignite ทั้งหมดเลยนะ)
เครื่องมือหลักๆที่ใช้ในการทำธุรกิจ
- Off-Highway truck
- รถตัก
- Bucket wheel Excavator
- Crusher เครื่องบด หยาบ และ ละเอียด
โดยมีผู้เเข่งขันที่เข้าร่วมประมูลปัจจุบันมีแค่ 2 เจ้าเท่านั้น คือ ITD กับ SQ
ลักษณะของธุรกิจเปิดหน้าเหมืองนั้น จะมีการให้ประมูลเป็น Phase ไป โดยอายุสัญญาก็ประมาณ 10 ปี
เหมืองที่ทาง SQ ได้รับงานอยู่ก็คือ เหมืองแม่เหมาะ Phase 8 (พึ่งจะประมูลได้เมื่อปี 58) และโครงการหงสาที่ป้อนถ่านหินให้กับโรงไฟฟ้าหงสา
ลักษณะของรายได้นั้นจะมาจาก ปริมาณคิวของแร่ถ่านหินและดินที่ขุดออกไปได้ผ่านเครื่องชั่ง และก็คิดตามสัญญาไป และลักษณะของต้นทุนก็จะมีต้นทุนเรื่องของอุปกรณ์ขุดขนาดใหญ่ที่ต้องลงทุนหนัก และ ส่วนของรถขนดิน Off-Highway truck ที่มีขนาดใหญ่มว้าาากกกก ราคาตกประมาณคันละ 25 MB
โดยถ้าพูดถึงเรื่องโครงสร้างรายได้ เท่าที่เห็นตอนนี้ น่าจะมีรายรับต่อเนื่องยาวไป 10 ปีเป็นอย่างน้อย มูลค่างานค่อนข้างสูง
โครงการที่คาดว่ามีโอกาสได้ชิงชัย
- ในปีหน้า คาดว่าจะมีการเกิดประมูล แม่เมาะ Phase 9 ซึ่งผู้เล่นก็มีแค่ 2 เจ้า ใครจะเอาไปต้องไปลุ้น
- IRR ที่ทางบริษัทได้ตั้งเป้าไว้ คือ 14% ต้องมาดูกันว่าจากมีความแม่นยำสักแค่ไหน
ไปดูงบการเงินกันดีกว่า อันนี้ ยังเป็น Q2/59 นะครับ
งบกำไร/ ขาดทุน
- รายได้โตขึ้นมาก + อนิสงค์ที่รับรู้รายได้ไปบางส่วนจาก โครงการเดิม Phase 7 และโครงการใหม่ใน Phase 8
- ต้นทุนขายยังสูงอยู่ ซึ่งมาจากการที่เพิ่งลงทุนไปกับโครงการใหม่ที่โดนค่าใช้จ่ายไปสำหรับ Phase 8
- แต่เนื่องด้วยรายได้โตไม่ธรรมดา กำไรก็เลยโตไม่ธรรมดา
งบCF
CFO(+)
- สังเกตได้ว่ามีการหักค่าเสื่อมเพิ่มขึ้นจากเดินถึง 60% (สาเหตุที่ปรับเป็นเปอร์เซ็นเพราะ งบมันออกมาครึ่งปี บอกให้ดูเป็นเปอร์เซนต์ น่าจะเห็นการเปลี่ยนแปลงได้มากกว่า)
- มีลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น ซึ่งต้องไปตรวจสอบเพิ่มเติมว่า เกิดจากสาเหตุอะไร
CFI(-)
- มีการลงทุนซื้อเครื่องจักรไปอีก 160 MB (ประมาณเอานะจ๊ะ)
CFF(+)
- หลักๆ คือได้เงินมาจาก IPO และ มีส่วนที่ต้องกู้เพิ่มมาเพื่อขยายงานในส่วนของงานล่าสุด
งบดุล
- D/E ก่อนเข้าตลาด 4.46 คิดว่าจะลงมาแต่ก็เป็นธุรกิจที่ต้องลงทุนสูง เพราะฉะนั้น น่าจะอยู่ประมาณสัก 2 กว่าๆ
- โดยนี้คือส่วนสำคัญคือเป็นหนี้ที่มีภาระดอกเบี้ย ถึง 53% ตกก็ประมาณปีละ 144 MB
ลิ้ง Download งบไตรมาส 2
http://www.set.or.th/dat/news/201610/16078709.zip
ส่วนใน Term ราคาหุ้นก็ตามนี้เลยนะครับ
สุดท้ายแล้ว การลงทุนมีความเสี่ยงนะครับ ศึกษาให้ดีก่อนตัดสินใจ
Offshore Investor....
ติดตาม Page ได้ที่
https://www.facebook.com/offshoreinvestorfc/
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น